回歸注冊資本本源 看新《公司法》實繳新規(guī)

上海市市場監(jiān)督管理局登記注冊處

新修訂的《公司法》（以下簡稱“新法”）已于2023年12月29日由十四屆全國人大常委會第七次會議表決通過，自2024年7月1日起施行。新法無論是在體例上，還是在公司資本制度、公司治理制度、股東出資責任與權(quán)益保護、公司登記、公司債券等規(guī)定方面均有較大變化。其中，從現(xiàn)行《公司法》規(guī)定股東自主約定認繳出資期限，到新法明確五年實繳，企業(yè)、市場、學(xué)界對這一制度調(diào)整給予了高度關(guān)注。本文試從注冊資本的核心功能出發(fā)，幫助大家了解新法關(guān)于“認繳出資五年繳足”規(guī)定的意義所在。

一、從注冊資本制度演變視角，相關(guān)制度安排是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然選擇

近代公司制度是伴隨著航海貿(mào)易發(fā)展起來的。當時歐洲國家的國王向公司頒發(fā)特許狀，允許公司發(fā)起人向社會公眾籌措不超過一定數(shù)額的資金用于購買、租賃船只、出口貨物、水手，以及兌換成在世界各地都能兌換物品的黃金，這個資金數(shù)額就發(fā)展成為注冊資本。而當時的投資人必然是在遠洋船從港口出發(fā)前就要把出資繳足，并當船回到母港、變賣東方帶回的香料等貨物后，才能收回投資、按比例分得利潤。在這個過程中，他們不可能先聲明將購買一部分股份，然后當船在茫茫大?；蜻b遠東方時再把錢寄過去。這就是最早的注冊資本與股東出資的關(guān)系，在公司設(shè)立時就全部出資到位并不單純是法律的意志，而是客觀物理條件所決定的。

后來當股東有限責任制被引入公司制度后，注冊資本被股東足額繳付的要求，就被解釋為“有限責任”的對價。公司享有獨立法人資格的前提條件之一，就是其擁有獨立于投資人的財產(chǎn)，倘若錢始終都掌握在投資人手中，而沒有被真正繳付給公司，則財產(chǎn)獨立也就無從談起。

而認繳制的源起則是隨著公司的發(fā)展，一些規(guī)模越來越大的公司在籌集資金時發(fā)現(xiàn)，每次籌集資金、增資擴股都要召開股東大會，相應(yīng)的人力物力成本非常巨大且效率不高，反過來在公司初創(chuàng)時期，想“一步到位”籌集到資金更絕非易事。聰明的商人們嘗試出一種折衷辦法，即在公司設(shè)立時共同確定一個最高的注冊資本額度，每個股東認購一定比例的股份，并根據(jù)公司初始所需繳付資金，而在公司擴大經(jīng)營規(guī)模、償付債務(wù)所需時，由管理層根據(jù)實際所需通知股東們繳付剩余的出資。圍繞這種嘗試，各方利益的博弈催生了《公司法》上的三種制度：公司接受多少初始繳付，才能讓商業(yè)風(fēng)險不至于過度轉(zhuǎn)移到公司的債權(quán)人頭上，由此誕生了法定注冊資本最低限額；管理層通知股東繳付剩余出資，由此誕生了董事會催繳與審查股東出資的職責；進一步考慮董事會是否可以在股東事前同意的情形下，向股東以外的人籌集資金，由此誕生了授權(quán)資本制度。

到了二戰(zhàn)后的現(xiàn)代社會，投資與貿(mào)易自由的浪潮席卷全球，不少國家開始放低公司設(shè)立時注冊資本最低限額。如：法國在2003年、葡萄牙在2011年、荷蘭在2012年，分別取消了注冊資本下限，我國也在2013年修訂《公司法》時取消了對股東的首次出資額和出資期限的限制。

二、從發(fā)揮注冊資本功能視角，五年實繳是必要的制度完善

雖然取消了一些限制，但注冊資本在經(jīng)濟社會中的四大基本功能，仍然是維護社會經(jīng)濟秩序、促進交易與發(fā)展、維護債權(quán)人利益的重要制度基石。一是保證功能，用以負擔公司的責任。二是經(jīng)營功能，在公司起步階段，作為公司運作的業(yè)務(wù)資金。三是信號功能，微觀上是股東提供給第三方的信號，其將為公司的損失承擔多少責任，宏觀上政府一定程度上會將市場上公司的注冊資本情況視作投資的行情。四是組織功能，在公司內(nèi)部根據(jù)股東對公司資本的貢獻比例，來確定其收益、表決的權(quán)益大小。

然而，在實施注冊資本認繳制的過程中，卻存在著盲目認繳、天價認繳、期限過長等濫用情況，使注冊資本沒有有效發(fā)揮上述功能。可以看到，完全的出資自由容易使投資人在市場環(huán)境較好的時候擴大經(jīng)營規(guī)模，在特定情況下一些人會忽視市場固有的風(fēng)險，盲目自信在一個非常遙遠的未來有能力繳足高額注冊資本或多家公司的注冊資本。然而一旦公司流動性清償能力出現(xiàn)問題，在“出資期限加速到期”制度下，股東可能要承擔提前繳納出資的責任。公司出資長期不能到位，侵蝕了市場自行調(diào)節(jié)投資與交易的能力，最終“受害者”還是廣大投資者和經(jīng)營者。

因此，新法對認繳登記制進行了完善，規(guī)定全體股東認繳的出資額由股東按照公司章程的規(guī)定自公司成立之日起五年內(nèi)繳足，在繼續(xù)實施認繳登記制的前提下，強化對股東出資期限的制度性約束，有利于股東合理考量公司經(jīng)營狀況、個人出資能力以及市場行業(yè)前景，對于保障交易安全、保護債權(quán)人利益發(fā)揮積極作用。

三、從適用注冊資本新規(guī)視角，分類分步、穩(wěn)妥有序調(diào)整是合理安排

那么，已經(jīng)設(shè)立的公司如何適用新規(guī)呢？新法第二百六十六條給出了答案：本法施行前已登記設(shè)立的公司，出資期限超過本法規(guī)定的期限的，除法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院另有規(guī)定外，應(yīng)當逐步調(diào)整至本法規(guī)定的期限以內(nèi)；對于出資期限、出資額明顯異常的，公司登記機關(guān)可以依法要求其及時調(diào)整。具體實施辦法由國務(wù)院規(guī)定?？梢?，一方面，調(diào)整將是分類開展的：對于大部分普通公司來說，新《公司法》給出了“逐步調(diào)整”的空間，也就是會給與一個新法實施后的過渡期，由股東充分考慮并達成合意后進行調(diào)整。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于實施<中華人民共和國公司法>注冊資本登記管理制度的規(guī)定》（征求意見稿）的規(guī)定，過渡期為3年，有限公司在過渡期內(nèi)將剩余出資期限調(diào)整至5年內(nèi)，股份有限公司則在過渡期繳足認購股份的股款；對于出資期限超過三十年或者出資額超過十億元的公司，公司登記機關(guān)可以結(jié)合股東出資能力、主營項目、資產(chǎn)規(guī)模等情況，對注冊資本的真實性進行研判，認定公司出資期限、出資額確實存在明顯異常的，經(jīng)省級市場監(jiān)督管理部門同意后，可以依法要求其六個月內(nèi)對出資期限、出資額進行調(diào)整。另一方面，除了調(diào)整出資期限，股東還應(yīng)當評估出資能力，如有必要，通過減資程序把出資數(shù)額降低。在這個過程中，登記部門應(yīng)積極關(guān)注經(jīng)營主體聚焦的問題，充分分析經(jīng)營主體可能存在的問題困難，圍繞新法相關(guān)條款，在維護公司、股東、職工和債權(quán)人合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，制定簡便、快捷、可操作的實施辦法，進一步優(yōu)化公司減資、退出登記等相關(guān)手續(xù)，讓企業(yè)獲得便利。同時，新法增加了不履行或不如實履行公示義務(wù)的相關(guān)罰則，強化了對虛假出資、未按期出資、抽逃出資等違法行為的處罰力度，各級市場監(jiān)管部門要加強監(jiān)管，形成與五年實繳規(guī)定相呼應(yīng)的完整治理閉環(huán)。