抗跌的基金各有各的法寶，或因基金經(jīng)理善于從一個(gè)比較長(zhǎng)的周期出發(fā)進(jìn)行時(shí)機(jī)的選擇，具有較強(qiáng)的中長(zhǎng)期擇時(shí)能力，或因基金經(jīng)理善于配置基金比例……

   有人大跌中敗下陣來(lái)，有人仍在大跌中“笑傲江湖”。今年以來(lái)，股票型基金最大差距竟然達(dá)到了近60%。和挑選股票一樣，如何挑選一只抗跌的基金同樣成為技術(shù)活。而誰(shuí)將在即將結(jié)束的2010年中執(zhí)掌牛耳，目前看來(lái)仍是個(gè)謎。

    收益相差超60%

   WIND顯示，今年基金的收益差距非常大。僅從股票型基金而言，截至11月24日，收益最高的華商盛世成長(zhǎng)基金復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為38.525%，而收益率最低的則為寶盈泛沿海增長(zhǎng)基金，收益率為-25.259%。這一情況同樣出現(xiàn)在被動(dòng)指數(shù)型基金中，其中收益最高的華夏中小板ETF基金收益率達(dá)到了24.754%，而收益率最差的則為工銀上證央企ETF基金，收益率為-23.335%。

   混合型基金同樣存在較大的差距。排名第一的華夏策略精選基金收益率達(dá)到了28.325%，排名最后的混合基金則為益民紅利成長(zhǎng)基金，收益率僅為-18.037%。

   今年以來(lái)，出盡風(fēng)頭的債券基金同樣收益分化加大。其中，長(zhǎng)盛積極配置基金的收益率達(dá)到了17.405%，而排名最后則為匯豐晉信平穩(wěn)增利基金，收益率為-1.333%。

    59只貨幣基金屬于各類基金中表現(xiàn)較為平穩(wěn)的一類，平均收益率為1.814%。

   QDII基金也在今年出現(xiàn)了較大的分化。收益率最高為上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)12.111%，嘉實(shí)海外中國(guó)的收益率則為-1.410%。只不過(guò)即使收益為正，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)的凈值仍停留在0.685元。

   封閉式基金中差距也不小。同為封閉式基金，基金通乾收益率達(dá)到了27.614%，基金興和則為-4.326%，差距同樣超過(guò)30%。

    抗跌法寶各有差異

   “抗跌的基金各有各的法寶，而不抗跌的基金則是驚人的相似?！睆慕谑袌?chǎng)中可以看出，抗跌基金在投資策略、時(shí)機(jī)選擇上都有自己的一套方法。

   據(jù)記者觀察，嘉實(shí)主題精選基金在三次市場(chǎng)的急跌中，表現(xiàn)非?？沟?009年8月的下跌中凈值損失僅為3.65%，而4月至6月的持續(xù)下跌凈值損失為4.94%，11月的這次急跌中，基金凈值也僅僅下跌了3.61%?；鹂沟闹饕懊丶痹谟?，該基金經(jīng)理鄒唯善于從一個(gè)比較長(zhǎng)的周期出發(fā)進(jìn)行時(shí)機(jī)的選擇，具有較強(qiáng)的中長(zhǎng)期擇時(shí)能力。

   從季報(bào)可以看到，在每次市場(chǎng)急跌前嘉實(shí)主題基金的倉(cāng)位均較低，2009年二季報(bào)的股票倉(cāng)位為59.69%，而今年第一季度和第三季度季報(bào)公布的倉(cāng)位也僅為61.41%和36.13%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期其他同類型基金的股票倉(cāng)位。

   此外，國(guó)投瑞銀旗下的國(guó)投瑞銀景氣行業(yè)表現(xiàn)也不錯(cuò)。該基金是一只典型混合型基金，強(qiáng)調(diào)股票和債券的混合配置，自2009年以來(lái)，每個(gè)季度基金的股債倉(cāng)位均在不斷地調(diào)整中，總體來(lái)看，股票倉(cāng)位始終保持在40%-60%的水平，而債券倉(cāng)位保持在20%-40%的水平，屬于混合型基金中比較熱衷于投資債券的基金。

   據(jù)悉，該基金有較高的債券配置比例與基金經(jīng)理袁野過(guò)往的研究和投資經(jīng)歷是分不開的。袁野曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)國(guó)信證券基金債券部投資經(jīng)理，加入海富通基金公司后，曾在2006年2月21日至2008年11月1日期間任國(guó)投瑞銀融華債券的基金經(jīng)理。基金經(jīng)理豐富的債券投資經(jīng)歷使基金更注重于發(fā)揮資產(chǎn)配置功能。由于股票倉(cāng)位相比于其他偏股型基金要低，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整時(shí)，往往有超額的相對(duì)收益。歷次季報(bào)的前幾大基金重倉(cāng)股大多以中國(guó)聯(lián)通、招商銀行、中國(guó)平安等大盤股為多，基金經(jīng)理在選個(gè)股上并沒(méi)有更多的“特色”。行業(yè)配置上也是比較均衡，各個(gè)行業(yè)均會(huì)有所涉及，但買的也多是一些行業(yè)龍頭股。因此，當(dāng)指數(shù)大幅上漲時(shí)，雖然股票倉(cāng)位較低，但由于權(quán)重股含量較高，也能分享到一定的收益，比如，10月份市場(chǎng)的上漲中基金的業(yè)績(jī)排名仍能位于所有偏股型基金中的前1/3，但在八九月份市場(chǎng)震蕩的個(gè)股行情中，基金業(yè)績(jī)并不理想。

   與國(guó)投瑞銀景氣行業(yè)基金類似，銀河穩(wěn)健同樣是一只股債混合基金，但相對(duì)而言，銀河穩(wěn)健的股票倉(cāng)位更高一些，在個(gè)股的選擇上也顯得更為“細(xì)致入微”?；鸾?jīng)理比較看好戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，注重對(duì)中小市值個(gè)股的挖掘，三季報(bào)披露的基金重倉(cāng)股恒生電子、廣聯(lián)達(dá)等均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，基金在結(jié)構(gòu)性行情中仍有良好的表現(xiàn)。胡芳