“三年內(nèi)在業(yè)績(jī)、規(guī)模和品牌上成為國(guó)內(nèi)一流投行，做投行未來(lái)的行業(yè)領(lǐng)袖。”平安證券總裁薛榮年在2006年的時(shí)候提到投行的戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)這樣表示，此番雄心壯志在今年獲得印證。

    平安證券獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

   無(wú)論從發(fā)行數(shù)量還是承銷(xiāo)費(fèi)用來(lái)看，平安證券無(wú)疑都是今年的最大贏家，甚至“超車(chē)”與其定位相似的國(guó)信證券。

   統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年以來(lái)，平安證券首發(fā)承銷(xiāo)家數(shù)達(dá)到34家，IPO保薦承銷(xiāo)收入達(dá)到16.6億元，高居榜首，市場(chǎng)份額也一躍躥升至12%，當(dāng)之無(wú)愧成為近年來(lái)異軍突起的“草根券商”典型。

   與中金、中信等資源優(yōu)勢(shì)顯著的傳統(tǒng)大行相比，“草根券商”們普遍缺乏深厚的股東背景，市場(chǎng)化程度較高是其基本共性。

   “薛總意識(shí)到平安投行在政府資源、運(yùn)作大項(xiàng)目、高端客戶方面優(yōu)勢(shì)上無(wú)法與中金等投行相比，但他認(rèn)為，平安投行堅(jiān)持走市場(chǎng)化的道路是足以彌補(bǔ)這些先天不足的?！逼桨沧C券一位投行人士表示，堅(jiān)持服務(wù)于具備高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)，尤其是一些細(xì)分子行業(yè)的龍頭企業(yè)，是平安投行業(yè)務(wù)的成功秘訣之一。

   除了立足中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，諸如平安這樣的券商還擁有一個(gè)穩(wěn)定高效的投行團(tuán)隊(duì)?！氨Ｋ]機(jī)構(gòu)的最大核心價(jià)值就是通道，亦即保薦代表人。保代的數(shù)量也能從一定程度上反映一家投行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，特別對(duì)于擅做中小項(xiàng)目以量取勝的投行來(lái)說(shuō)?！鄙鲜鐾缎胁坷峡偙硎?。

   證監(jiān)會(huì)11月8日最新披露的保薦代表人名單顯示，國(guó)信證券的保薦隊(duì)伍規(guī)模最為龐大，保代人數(shù)達(dá)到117人。另外幾家券商也是聲勢(shì)浩大，緊隨其后的中信證券擁有82位保代。平安、華泰聯(lián)合、廣發(fā)、招商等“草根券商”的保代數(shù)量也在50人以上。

   以平安證券為代表從市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中拼殺出來(lái)的“平民券商”，正在一步步走向IPO盛宴舞臺(tái)的核心位置。

    中金遭遇“滑鐵盧”

   在中小項(xiàng)目密集發(fā)行之際，也有券商顯得“水土不服”，投行收入不增反降，驚現(xiàn)“滑鐵盧”。

   其中最受關(guān)注的無(wú)疑是擁有“貴族”光環(huán)的中金公司。數(shù)據(jù)顯示，中金公司今年以來(lái)共承銷(xiāo)5家IPO，主板企業(yè)占據(jù)4家，聯(lián)席承銷(xiāo)2家，保薦和承銷(xiāo)費(fèi)合計(jì)7億元，IPO市場(chǎng)份額從2009年的34.38%驟降至8.7%。

   光環(huán)褪去后，昔日一騎絕塵的中金公司終也放低姿態(tài)，開(kāi)始試圖搶食中小板市場(chǎng)，并于今年3月首次“試水”創(chuàng)業(yè)板，保薦承銷(xiāo)了東方財(cái)富(300059.SZ)，并嘗到了甜頭。中金在東方財(cái)富上市中共獲收入1.09億元，保薦與承銷(xiāo)費(fèi)率高達(dá)8.41%，并不遜于其以往在主板所得。

   據(jù)接近中金的人士透露，此前中金公司對(duì)創(chuàng)業(yè)板保薦并不十分重視，但近一年多里IPO格局的劇變，主板和中小創(chuàng)業(yè)板的此消彼長(zhǎng)，使得中金公司不得不重視這塊“香餑餑”，并成立了創(chuàng)業(yè)板專(zhuān)組，專(zhuān)門(mén)從事創(chuàng)業(yè)板的保薦承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。

   但業(yè)內(nèi)人士反映，保薦費(fèi)用較高，相較其他南方券商，沒(méi)有與民營(yíng)企業(yè)天然的親近性，依舊是中金的短板。東方財(cái)富之后，中金在中小企業(yè)的保薦承銷(xiāo)上再也沒(méi)有動(dòng)靜。

   同樣沮喪的還有申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、東方證券等上海的老牌券商們，今年以來(lái)同樣業(yè)績(jī)平平。申銀萬(wàn)國(guó)和國(guó)泰君安雖然今年IPO承銷(xiāo)家數(shù)分別為5家和4家，獲得2.5億和2.4億的收入。但從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，主板企業(yè)依舊占據(jù)大頭。而東方證券今年的投行收入則不足6000萬(wàn)，市場(chǎng)份額從5.93%跌落至0.57%。

   “上海券商也是自視頗高，在周遭找不到理想項(xiàng)目的情況下，很少見(jiàn)他們主動(dòng)跑出去找機(jī)會(huì)?！鄙鲜錾钲谕缎腥耸扛嬖V記者，上海投行最喜歡做中型國(guó)企的項(xiàng)目，但類(lèi)似企業(yè)資源差不多都被國(guó)資委安排上市。

   順應(yīng)發(fā)行格局變化，加大對(duì)中小項(xiàng)目的儲(chǔ)備和爭(zhēng)奪力度，盡快實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型或?qū)⑹沁@些老牌勁旅們的IPO突圍之路。在老牌券商中，中信證券則實(shí)現(xiàn)了“大小通吃”，其在今年承銷(xiāo)的9家企業(yè)中，實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板平分秋色，排名依舊靠前。第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)