司爾特肥業(yè)：二次沖“關(guān)” 別來無恙？

    ■新股直擊■本報記者  徐谷明

   備受質(zhì)疑且曾上市被否的安徽省司爾特肥業(yè)股份有限公司再次沖刺ＩＰＯ，于１１月２９日審核首發(fā)申請。

   據(jù)悉，司爾特肥業(yè)在深交所發(fā)行３８００萬股，發(fā)行后總股本為１．４８億股。公司主要從事高濃度磷復(fù)肥及專用肥生產(chǎn)與銷售。

    國有資產(chǎn)涉嫌流失？

    ２００９年１１月２日，證監(jiān)會發(fā)審委發(fā)布公告稱，司爾特肥業(yè)首發(fā)申請未獲通過。

   當(dāng)時《上海證券報》披露，相關(guān)行業(yè)研究員表示，司爾特肥業(yè)在歷史上屢次以注冊資本為基數(shù)，轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)，這或許是證監(jiān)會否決公司ＩＰＯ申請的主要原因。

   轉(zhuǎn)眼又是一年，今年司爾特肥業(yè)“卷土重來”再次沖刺ＩＰＯ，該公司在國有資產(chǎn)管理和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面情況如何？

   招股說明書顯示，１９９７年９月，中化化肥公司、安徽省農(nóng)資公司、寧國市農(nóng)資公司三方共同出資組建寧國市中化司爾特化肥有限公司，注冊資本３５００萬元，其中，中化化肥公司以貨幣資金１５０５萬元出資，占注冊資本的４３％。

   ２００１年，寧國農(nóng)資改制成私營企業(yè)。２００２年、２００３年，司爾特肥業(yè)原有兩大股東中化化肥、安徽農(nóng)資先后退股。招股書稱兩大股東退出的原因是企業(yè)盈利狀況不佳及未來發(fā)展存在分歧。

   最值得關(guān)注的是，招股說明書稱，中化化肥兩次向?qū)巼r(nóng)資轉(zhuǎn)讓司爾特化肥，其價格均以轉(zhuǎn)讓時司爾特化肥的注冊資本為基數(shù)。

   前次招股說明書稱：“中化化肥公司兩次轉(zhuǎn)讓股權(quán)價格均系協(xié)議雙方協(xié)商以注冊資本為基數(shù)、按轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例計算得出。自１９９７年１１月設(shè)立至退出，中化化肥公司從司爾特有限公司分得利潤累計達到８９３．５０萬元，全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得及歷年分紅收入合計為２３９８．５０萬元，投資增值率達到５９．３７％?！?/p>

   在兩大股東退出之后的２００３年１２月，司爾特肥業(yè)增資擴股，引進雙津公司為第二大股東，可是該公司兩年之后全身而退。寧國農(nóng)資于２００５年１２月１３日向雙津?qū)崢I(yè)公司支付股權(quán)受讓款３０００萬元。

   據(jù)中國經(jīng)濟時報記者了解，事實上，無論是股權(quán)轉(zhuǎn)讓還是增資擴股都是以注冊資本為基數(shù)，且二者的轉(zhuǎn)讓價格“依然”都以當(dāng)初注冊資本為基數(shù)。

   對此，北京某證券行業(yè)分析師對中國經(jīng)濟時報記者表示，“去年司爾特肥業(yè)沖刺ＩＰＯ失敗，最大質(zhì)疑在于中化化肥退出涉嫌賤賣國有資產(chǎn)，國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓為什么不按凈資產(chǎn)而按注冊資本轉(zhuǎn)讓？”

   ２００１年資產(chǎn)總額只有３１４１．３６萬元的寧國農(nóng)資，在２００２年至２００５年間受讓司爾特肥業(yè)股權(quán)的時候花去了總計８２２５萬元的真金白銀。

   針對上述種種現(xiàn)象，財務(wù)揭黑專家夏草曾在其個人博客發(fā)表文章《司爾特ＰＥ低價入股之謎》稱，中化化肥６年投資收益只有區(qū)區(qū)５９．３７％，平均年收益率其實很低，但這不是問題關(guān)鍵，最大疑問是２００１年改制時，寧國農(nóng)資資產(chǎn)總額只有３１４１萬元，那么這８２２５萬元的花費到底來自哪里？

   招股書顯示，寧國農(nóng)資主要收益來自投資收益，之前的農(nóng)資經(jīng)銷業(yè)務(wù)只是微利。對此，夏草分析文章稱，２００３年增資擴股的５６００萬元可能涉嫌虛假出資或者寧國農(nóng)資通過轉(zhuǎn)讓定價有目的轉(zhuǎn)移司爾特利潤，導(dǎo)致司爾特業(yè)績平平！

    當(dāng)中國經(jīng)濟時報記者試圖電話聯(lián)系司爾特肥業(yè)董秘吳勇，截至發(fā)稿時，電話一直無人接聽。

    戰(zhàn)略投資者“真假難辨”？

    ２００７年１０月，司爾特肥業(yè)改制，２００８年遞交了上市材料。

   招股說明書顯示，改制前夕的２００７年８月，寧國農(nóng)資（此時是司爾特肥業(yè)唯一股東）按照注冊資本分別向長江投資公司、金國清、樓江轉(zhuǎn)讓所持有的司爾特肥業(yè)２５％、７．４０％、４．１０％的股權(quán)。

    長江投資公司成立于２００７年７月２４日，注冊資本２０００萬元。

    ２００７年８月２５日，長江投資公司向田三紅轉(zhuǎn)讓所持有司爾特肥業(yè)５％的股權(quán)。

   “戰(zhàn)略投資者疑似資本騙子，涉嫌利益輸送?！毕牟菡J為，寧國市政府一份２００７年８月１３日司爾特肥業(yè)與長江投資戰(zhàn)略合作簽約儀式官方新聞稿稱，長江投資作為國內(nèi)知名的投資集團，總資產(chǎn)已達２０多億元，旗下?lián)碛惺鄠€投資、貿(mào)易、物流機構(gòu)、具有十多年的資本運作經(jīng)驗和雄厚的資本實力。

   據(jù)公開資料顯示，田三紅曾擔(dān)任春天股份（現(xiàn)ＳＴ國藥６００４２１）控股股東武漢新一代科技公司董事長，春天股份是２００４年以來中國資本市場影響面較廣的造假上市公司，上市之后又被大股東武漢新一代科技公司及幕后實際控制人掏空，造假上市、掏空、重組、再掏空、再重組。

   司爾特肥業(yè)招股書稱，長江投資以注冊資本價格取得２５％股權(quán)，因為司爾特肥業(yè)之前業(yè)績不行，２００６年凈利潤６００多萬元，沒有戰(zhàn)略投資者愿意入股，故賤價出售給長江投資。

   長江投資入股后，司爾特肥業(yè)業(yè)績井噴。據(jù)招股書顯示，２００７年—２００９年，司爾特肥業(yè)凈利潤分別為４７２５萬元、７８６６萬元、６４８８萬元。