大股東注資60億元扶持粵電力 整體上市短期不現(xiàn)實(shí)

    □　本報(bào)記者 賈 麗

   廣東省唯一本土電力上市公司粵電力A(000539)在幾大電力巨頭的虎視眈眈下，重組仍舊不緊不慢地進(jìn)行著。大股東粵電集團(tuán)為守住廣東省電力市場份額也在尋求一條保持利潤增長點(diǎn)的新道路，如今借機(jī)重整，整合內(nèi)部資源，欲在金融危機(jī)對行業(yè)的重創(chuàng)之后以“多條腿走路”以“求生”。

    重組有序進(jìn)行 尚需時(shí)間

   粵電力A，11月23日公告擬向大股東粵電集團(tuán)定增購60億元資產(chǎn)，收購大股東持有的七個(gè)發(fā)電公司股權(quán)，目前重組還在有序進(jìn)行之中。

   根據(jù)公告，其擬向特定大股東粵電集團(tuán)發(fā)行股份購買其所持有的七個(gè)發(fā)電公司股權(quán)，分別是廣東惠州平海發(fā)電廠45%股權(quán)、廣東粵電云河發(fā)電90%股權(quán)、深圳市廣前電力60%股權(quán)、廣東惠州天然氣發(fā)電35%股權(quán)、廣東粵電云浮發(fā)電廠90%股權(quán)、廣東粵電石碑山風(fēng)能開發(fā)40%股權(quán)以及廣東國華粵電臺山發(fā)電20%股權(quán)。

   據(jù)了解，本次購買的廣東國華粵電臺山發(fā)電20%股權(quán)的評估價(jià)值為人民幣603,950.14萬元,占粵電力A2009年末經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表中歸屬于母公司股東所有者權(quán)益927,183.90萬元的65.14%,構(gòu)成重大資產(chǎn)重組;同時(shí),本次粵電力A控股股東粵電集團(tuán)發(fā)行股份購買其所持有上述股權(quán),構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

    2010年6月29日上午,粵電力A控股股東粵電集團(tuán)召開辦公會會議并作出本次重大資產(chǎn)重組的決定并發(fā)出《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事宜的通知》?；涬娏隨即于2010年6月30日起臨時(shí)停牌。2010年11月15日,粵電力A與大股東簽訂了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議書》。

   粵電力A表示，本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完成尚需獲得的本公司股東大會批準(zhǔn)和相關(guān)政府部門的批準(zhǔn)。

   值得注意是，2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，造成國內(nèi)火電廠大面積虧損,電力需求同比下降,廣東省內(nèi)發(fā)電機(jī)組普遍出現(xiàn)負(fù)荷不飽和。僅2008年，雖然粵電仍實(shí)現(xiàn)了一定程度上的整體贏利,下屬18家燃煤電廠仍有15家出現(xiàn)虧損。

   而此次大股東注資的七家電廠究竟資產(chǎn)質(zhì)量如何，是否有利益輸送之嫌仍舊引起業(yè)界議論紛紛。

   業(yè)內(nèi)分析人士告訴記者：“粵電力A此次重組如果能夠順利完成，裝進(jìn)來的資產(chǎn)也算是有潛力，畢竟困難時(shí)期已經(jīng)基本過去，公司的裝機(jī)容量也大幅提高，相對資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平也可能得到一定提高，然而至于能否給粵電力A帶來質(zhì)的飛躍目前還很難說。”

    大股東借重組廣泛“涉獵”

   而大股東粵電集團(tuán)實(shí)際涉足領(lǐng)域極其廣泛，借此次重組將電力業(yè)務(wù)集中裝進(jìn)上市公司，更是廣泛插足航運(yùn)，布局清潔能源和可再生能源等領(lǐng)域。

   而此次重組，粵電力A方面考慮重心也是在解決同業(yè)競爭，其表示，公司與粵電集團(tuán)均屬于發(fā)電企業(yè)，下屬主要電廠都在廣東境內(nèi)，電力產(chǎn)品都直接銷售給廣東電網(wǎng)公司，因此本公司與粵電集團(tuán)及其下屬發(fā)電企業(yè)存在一定程度的同業(yè)競爭。

   值得注意的是，大股東粵電集團(tuán)也曾于2009年5月21日作出如下承諾，粵電力是粵電集團(tuán)電力資產(chǎn)的主要平臺和發(fā)展電力業(yè)務(wù)的核心企業(yè)，粵電集團(tuán)在電源項(xiàng)目開發(fā)、資本運(yùn)作、資產(chǎn)并購方面支持粵電力的發(fā)展。

   粵電集團(tuán)目前是國內(nèi)最大的地方國有發(fā)電企業(yè),在粵電目前的電源項(xiàng)目中,火電約占70%,每年需耗費(fèi)大量燃煤，大力開辟煤炭供應(yīng)渠道成為重心。

   粵電集團(tuán)一直以“以電為主、相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展”戰(zhàn)略，拓展煤炭、航運(yùn)等電力上游資源項(xiàng)目，布局清潔能源和可再生能源項(xiàng)目?；涬姲l(fā)電產(chǎn)業(yè)目前幾乎覆蓋煤電、水電、天然氣發(fā)電、風(fēng)電、核電、太陽能發(fā)電等領(lǐng)域。

   據(jù)了解，截至2009年底，粵電集團(tuán)已參股建設(shè)6個(gè)煤礦項(xiàng)目，地域范圍包括山西、內(nèi)蒙古澳大利亞及印尼等；目前粵電可控運(yùn)力已超120萬載重噸，計(jì)劃到2011年底可控運(yùn)力將達(dá)到約247萬載重噸；此外，在天然氣接收站、電氣設(shè)備制造業(yè)、金融及環(huán)保等領(lǐng)域?；涬娛讉€(gè)太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目廣東粵電華南理工大學(xué)光伏發(fā)電并網(wǎng)電站預(yù)計(jì)年底前投產(chǎn)。該項(xiàng)目第一年預(yù)計(jì)發(fā)電量為322.75萬度電，25年平均發(fā)電量預(yù)計(jì)為293.5萬度電。

   去年能源資源和資產(chǎn)價(jià)格處于相對低位，粵電集團(tuán)開始實(shí)行低成本擴(kuò)張。2009年4月，粵電集團(tuán)入股北方電力，其與香港中信泰富有限公司簽訂了《關(guān)于北方聯(lián)合電力有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，粵電集團(tuán)出資19.8億元，低價(jià)購買了中信泰富持有的北方聯(lián)合電力公司20%的股權(quán)，成為內(nèi)蒙古規(guī)模最大的發(fā)電能源企業(yè)的第二大股東。

   電價(jià)改革仍舊緩慢中前進(jìn)，落實(shí)時(shí)間遲遲不可見。加之成本因素，今年四季度可能現(xiàn)貨煤價(jià)又將上升，此前電力市場需求下降趨勢顯著，對粵電A而言，均是不利因素。

    整體上市傳聞再次遭否

   在電力巨頭的虎視眈眈下，粵電集團(tuán)一度籌謀整體上市傳聞在兩三年前就在業(yè)界傳開，相關(guān)細(xì)節(jié)也被傳的惟妙惟肖。

   市場預(yù)期粵電集團(tuán)將借粵電力停牌重組之機(jī)，實(shí)現(xiàn)發(fā)電廠資產(chǎn)整體上市，并有媒體爆出細(xì)節(jié)，粵電集團(tuán)將謀求在港IPO，一旦發(fā)行成功，則前述港資股東在粵電集團(tuán)的持股將轉(zhuǎn)為H股，從而獲得流通權(quán)?；涬娂瘓F(tuán)上市后，將考慮對A股上市公司粵電力作要約收購，從而將使后者資產(chǎn)全部吸收至集團(tuán)旗下。

   分析人士指出，大股東按規(guī)定將符合條件的新建和在建項(xiàng)目通過資產(chǎn)注入等方式逐步減少與粵電力的同業(yè)競爭，以支持上市公司，從而增厚了股權(quán)比例，是為未來收購打下基礎(chǔ)的重要一步。

   而粵電力A相關(guān)內(nèi)部人士接受記者采訪時(shí)表示：“傳聞終究是傳聞，外界說法并不真實(shí)，如果有確實(shí)相關(guān)訊息還是有待公告公布?！彼嬖V記者：“粵電集團(tuán)仍有大量盈利資產(chǎn)，即使上市也不是短期內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)的。”