華銳風(fēng)電首秀不濟(jì) 49機(jī)構(gòu)浮虧17億

    本報(bào)記者 林銘銘 廣州報(bào)道

   1月13日，被譽(yù)為最貴主板新股的華銳風(fēng)電（601558.SH）在上交所掛牌交易。但開盤即報(bào)于87元，直接跌破90元的發(fā)行價(jià)，收盤跌至81.37元，跌幅達(dá)9.59％。

   華銳風(fēng)電是A股主板有史以來(lái)發(fā)行價(jià)最高的一只新股，按照90元的發(fā)行價(jià)，對(duì)應(yīng)48倍左右的發(fā)行市盈率，募集資金達(dá)94.59億元。

   在上市前，就有不少券商給出首日價(jià)格預(yù)測(cè)，其中第一創(chuàng)業(yè)證券預(yù)測(cè)達(dá)135元，國(guó)金證券等雖然給出相對(duì)低的首日價(jià)格，但也在86-94元區(qū)間。

   華銳風(fēng)電的首秀無(wú)疑讓人跌破眼鏡。而此前眾多認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)也悉數(shù)被套，49家機(jī)構(gòu)首日浮虧17億元。

    機(jī)構(gòu)被套

    此前共有72家機(jī)構(gòu)參與華銳風(fēng)電的網(wǎng)下詢價(jià)。

    其中報(bào)價(jià)最高的為華林證券有限責(zé)任公司自營(yíng)投資賬戶，為138.68元，最低的是中國(guó)工商銀行股份有限公司企業(yè)年金計(jì)劃，為60元。同一家公司的詢價(jià)差別在一倍以上。

    而最后有49 家機(jī)構(gòu)獲得網(wǎng)下獲得配售，申購(gòu)了20300萬(wàn)股，有效申購(gòu)資金總額為1827000萬(wàn)元。其中中信證券股份有限公司自營(yíng)賬戶申購(gòu)了1086230股，是網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量最多的機(jī)構(gòu)，另外太平洋保險(xiǎn)旗下7只險(xiǎn)資一口氣拿下了7241374股。

   其中有5家機(jī)構(gòu)持有5%以上股份的機(jī)構(gòu)，分別是國(guó)有股東重工起重，隨后是天華中泰、Future、西藏新盟、新能華起4家機(jī)構(gòu)。

   而以開盤首日收盤價(jià)計(jì)算，太平洋保險(xiǎn)7只險(xiǎn)資浮虧達(dá)6249.31萬(wàn)元，中信證券浮虧也達(dá)937.42萬(wàn)元。以此計(jì)算，49家機(jī)構(gòu)共浮虧達(dá)17.52億元。

    定價(jià)過(guò)高？

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，華銳風(fēng)電首日表現(xiàn)不濟(jì)，其中一個(gè)原因或與其定價(jià)有關(guān)。

   目前金風(fēng)科技在二級(jí)市場(chǎng)的市盈率為21倍，明顯低于華銳風(fēng)電。中信證券認(rèn)為，“金風(fēng)科技的估值相對(duì)偏低，而我們?nèi)?011年18-22倍市盈率估值區(qū)間計(jì)算，對(duì)應(yīng)華銳風(fēng)電的合理價(jià)格為65-80元，其90元的發(fā)行價(jià)明顯偏高?！?/p>

    除此之外，華銳風(fēng)電在上市前夕發(fā)生的“觸電事故”或許也使股民的心理多了一層陰影。

   1月5日，華銳風(fēng)電位于河北尚義縣的一個(gè)風(fēng)電作業(yè)現(xiàn)場(chǎng)，3名作業(yè)人員在風(fēng)電機(jī)組上完成調(diào)試后收回鋼絲繩時(shí)觸電，造成3人死亡。這一事故在第二天被河北安監(jiān)局通報(bào)。

    不過(guò)市場(chǎng)對(duì)其基本面仍較為看好。

   華銳風(fēng)電為風(fēng)電設(shè)備制造龍頭，連續(xù)兩年保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一，達(dá)到25.32%。全球市場(chǎng)占有率上升到第三，達(dá)到9.2%。另外其成長(zhǎng)性一直為市場(chǎng)最大的看點(diǎn)，業(yè)績(jī)兩年翻倍。

   相比金風(fēng)科技和東方電力，華銳風(fēng)電在大功率風(fēng)機(jī)的儲(chǔ)備和產(chǎn)業(yè)集群的布局較為領(lǐng)先地位，其3Mw機(jī)型領(lǐng)先于其他風(fēng)電制造企業(yè)。

    而在目前主流1.5MW機(jī)型上，華銳風(fēng)電的技術(shù)類型主要是雙饋、而金風(fēng)科技則是永磁直驅(qū)、東方電氣則雙饋和直驅(qū)類型皆有。

   不過(guò)，國(guó)金證券在報(bào)告中指出，“雙饋風(fēng)機(jī)在質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力上弱于直驅(qū)機(jī)型。”國(guó)金證券指出，直驅(qū)風(fēng)機(jī)的優(yōu)勢(shì)在于消除了故障率較高的齒輪箱的使用，使得機(jī)組故障率大幅降低，從而維護(hù)成本降低。而且國(guó)金認(rèn)為風(fēng)機(jī)未來(lái)趨勢(shì)將是用電力電子控制來(lái)替代齒輪箱增速。由于中國(guó)電機(jī)配套產(chǎn)業(yè)鏈配套較為完善，我們認(rèn)為直驅(qū)機(jī)型增速將超過(guò)雙饋風(fēng)機(jī)。

   國(guó)金證券認(rèn)為，目前機(jī)械化的風(fēng)電設(shè)備具有價(jià)值大、回收周期長(zhǎng)、工況環(huán)境惡劣等特點(diǎn)，這對(duì)于風(fēng)電設(shè)備的質(zhì)量及運(yùn)行的穩(wěn)定性提出了較高的要求。一旦出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題或?qū)⒂绊懝镜臉I(yè)績(jī)。