新華社上海７月４日專電　題：大宗商品持續(xù)飆升　傳遞出怎樣的市場信號？

新華社記者陳云富

進入下半年，大宗商品延續(xù)漲勢，包括有色金屬、石油化工以及“黑色系”等集體飆高。一邊是市場對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，一邊則是被稱為“經(jīng)濟晴雨表”的大宗商品持續(xù)走高，投資者的擔(dān)憂和市場信號到底哪個是對的？下半年的大宗商品是否還會創(chuàng)下新高？

數(shù)據(jù)顯示，到４日收盤，國內(nèi)市場主要大宗商品集體報漲，此前滯漲的有色金屬類商品亦跟漲，金屬鎳期貨價格盤中一度漲停，追蹤基本金屬價格表現(xiàn)的有色金屬指數(shù)大漲接近３％，綜合價格基本回到了一年前的水平，同時包括鐵礦石、鋼材等“黑色系”以及塑料、ＰＰ、棉花等石油化工和農(nóng)產(chǎn)品類商品也紛紛上漲，追蹤一攬子大宗商品價格綜合表現(xiàn)的商品指數(shù)單日大漲逾２％，創(chuàng)下一年多來的新高。

事實上，因為上演大逆轉(zhuǎn)“戲碼”，大宗商品早已是最受關(guān)注的資產(chǎn)類別。據(jù)統(tǒng)計，經(jīng)歷連續(xù)數(shù)年的持續(xù)下跌后，上半年國際市場追蹤一攬子大宗商品價格表現(xiàn)的ＣＲＢ半年累計大漲９．３％，是２０１４年下半年來的最大半年漲幅，國內(nèi)市場商品綜合價格指數(shù)則大漲逾１６％，刷新２０１１年來的最好半年表現(xiàn)。

在眾多業(yè)界人士看來，上半年大宗商品的大漲，更多仍是資金與供需形勢共振的結(jié)果?！耙环矫媸墙?jīng)過持續(xù)的大跌后，大宗商品的價格大多創(chuàng)下數(shù)年甚至十余年新低，供大于求的效應(yīng)基本被市場消化，另一方面是全球的繼續(xù)寬松政策，使富余資金增長相對安全資產(chǎn)更失衡，大宗商品的低價環(huán)境顯示出投資價值?！鄙虾Ｒ患宜侥佳邪l(fā)部門負(fù)責(zé)人表示。

此外，對于國內(nèi)期貨市場一些獨特的商品，“獨特”的因素也推動價格飆升。比如率先企穩(wěn)反彈的螺紋鋼、鐵礦石等“黑色系”，杭州象石實業(yè)投資總監(jiān)賓益湘在撲克投資家下半年商品投資策略峰會上表示，上半年“黑色系”大漲，最大的推動因素不是需求因素，而是供應(yīng)的因素。

“從開工率來看，隨著價格的下跌，鋼廠產(chǎn)能利用率下滑，到２０１６年初，鋼廠高爐的產(chǎn)能利用率降至８０％以下?！辟e益湘表示，庫存始終是導(dǎo)致價格暴漲暴跌的重要因素，開工率下降，社會庫存也大幅下降，由于沒有貿(mào)易商庫存作為緩沖，市場一旦出現(xiàn)稍微利多，低庫存環(huán)境下的價格漲幅就會放大。

到目前，大漲過后，投資者最關(guān)心的是，下半年商品市場是否還會出現(xiàn)類似上半年的輪番上漲態(tài)勢？在撲克投資家下半年商品投資策略峰會上，不少專家預(yù)計，分化或?qū)⑹窍掳肽晟唐肥袌龅摹爸餍伞??！叭ギa(chǎn)能是今年的投資主線，相關(guān)企業(yè)的利潤率會開始改善，未來其對股市的影響可能會遠(yuǎn)大于商品期貨市場?！鄙钲趧P豐投資董事長吳星認(rèn)為。

“在有利潤的情況下，希望鋼廠減產(chǎn)肯定是不現(xiàn)實的，下半年的供應(yīng)端增產(chǎn)基本是確定的?！睂τ诨鸨暮谏担e益湘則認(rèn)為，上半年國內(nèi)鋼鐵市場供應(yīng)已經(jīng)表現(xiàn)出不足，庫存也處于低位，下半年鋼材市場要看需求和供應(yīng)的匹配情況，如果需求增速低于供應(yīng)增長，將是增庫存的過程，而鐵礦石供需基本平衡，難以出現(xiàn)較大幅度的上漲。

與此同時，對于全球第一大宗商品原油的表現(xiàn)，中海油化工進出口有限公司原油部首席經(jīng)濟師佘建躍也提醒，原油市場很可能正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)折期，即從供大于求的格局向新的供需平衡轉(zhuǎn)變?！肮?yīng)上美國的頁巖油氣產(chǎn)量已經(jīng)進入預(yù)期的下降通道，而需求側(cè)方面石油的需求依然保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢?！辟芙ㄜS說。

此外，在一些業(yè)界專家看來，在農(nóng)產(chǎn)品及能源領(lǐng)域，天氣變化或?qū)⑹窍掳肽晔袌龅牧硪粭l“線索”?！澳壳暗臍庀蟓h(huán)境正處于厄爾尼諾向拉尼娜轉(zhuǎn)換的過程，一旦這種轉(zhuǎn)換完成，拉尼娜現(xiàn)象可能會改變很多產(chǎn)品的供需結(jié)構(gòu)。”吳星認(rèn)為。