六年業(yè)績(jī)?cè)鏊侔烈旳股近兩千家公司

——老板電器“另類”家企業(yè)績(jī)超越周期樣本

(文/林志吟）

連續(xù)六年每年凈利保持穩(wěn)增三成以上，這是什么樣的概念？同花順數(shù)據(jù)顯示，A股近兩千多家上市公司中，只有區(qū)區(qū)8家公司夠格。而這8家公司中，老板電器就是其中的一家，且還是家電行業(yè)內(nèi)唯一一家入圍的公司。

早已被視作紅?；募译娦袠I(yè)，還能誕生這樣的佼佼者，確實(shí)出乎意料。正是敏銳捕捉到行業(yè)消費(fèi)升級(jí)潛力，并執(zhí)著高端化戰(zhàn)略以及多元化的銷售渠道，老板電器不僅在行業(yè)內(nèi)脫穎而出，還進(jìn)一步創(chuàng)造出業(yè)績(jī)穿越周期“神話”。

業(yè)績(jī)穿越周期

房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇傳導(dǎo)預(yù)期下，家電廚電細(xì)分企業(yè)老板電器近日交出的半年報(bào)答卷果然不負(fù)眾望。

據(jù)顯示，今年上半年，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.25 億元，同比增長(zhǎng)23.68%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 4.23 億元，同比增長(zhǎng)37.92%。

老板電器表示，自 2016年年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了積極回暖的走勢(shì)，并從一線城市逐步傳導(dǎo)到二線城市。在房地產(chǎn)市場(chǎng)的拉動(dòng)作用下， 2016 年上半年廚電行業(yè)整體增長(zhǎng)情況有所好轉(zhuǎn)。

“報(bào)告期內(nèi)，公司按照年初制定的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，采取了積極有效的應(yīng)對(duì)措施，通過(guò)推進(jìn)渠道變革、加快渠道下沉、加強(qiáng)品牌建設(shè)、強(qiáng)化高端定位、提升研發(fā)實(shí)力、升級(jí)智能制造基地建設(shè)等措施，繼續(xù)取得良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?！崩习咫娖鞲笨偛?、董事會(huì)秘書王剛?cè)缡茄浴?/p>

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鋈梢陨系氖聦?shí)，對(duì)老板電器而言，似乎是順利成章之事。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去的六年時(shí)間（2010年至2015年）里，A股兩千多家上市公司中，只有8家公司每年凈利潤(rùn)同比增幅保持在30%以上。而老板電器正是唯一一家能入榜的家電企業(yè)。

縱觀過(guò)去的六年時(shí)間，因宏觀政策調(diào)控因素，整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)墜入低谷期，直到今年年初以來(lái)在政策調(diào)控放松之下，行業(yè)才涌現(xiàn)明顯回暖趨勢(shì)。與房地產(chǎn)休戚與共的家電行業(yè)，其景氣度與房地產(chǎn)行業(yè)亦步亦趨。從這個(gè)角度看，老板電器業(yè)績(jī)未隨大勢(shì)出現(xiàn)下滑，并超越周期，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，實(shí)則不易。

現(xiàn)在有了下游房地產(chǎn)鏈的助推，老板電器的業(yè)績(jī)則變得更加彈性。今年上半年，公司主力產(chǎn)品零售量和零售額的增長(zhǎng)均大幅超越行業(yè)平均增長(zhǎng)幅度、市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。

中怡康零售監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至 2016 年 6 月底，老板電器主力產(chǎn)品吸油煙機(jī)零售量、零售額市場(chǎng)份額分別為17.57%、 25.03%，燃?xì)庠盍闶哿?、零售額市場(chǎng)份額分別為15.54%、 22.67%，均持續(xù)保持行業(yè)第一；嵌入式微波爐、嵌入式電烤箱、嵌入式蒸汽爐零售額分別實(shí)現(xiàn)了 71.25%、78.45%、 65.30%的快速增長(zhǎng)。

高端戰(zhàn)略取勝

業(yè)績(jī)直線上漲的背后，依托的是老板電器久久深耕的高端品牌戰(zhàn)略。

老板電器早在1985年即開始研制中國(guó)第一代吸油煙機(jī)，并實(shí)現(xiàn)1992年至1996年連續(xù)五市場(chǎng)占有率第一業(yè)績(jī)，公司當(dāng)時(shí)也借勢(shì)大張旗鼓盲目多元化，而這一度險(xiǎn)些將公司逼入絕境。痛定思痛后，老板電器選擇回歸廚電領(lǐng)域，并選擇走高端路線，堅(jiān)持至今。

回過(guò)頭看，正是當(dāng)時(shí)的堅(jiān)守，才換來(lái)了老板電器如今的發(fā)展勢(shì)頭。目前消費(fèi)者對(duì)廚電的需求已逐步從“功能型”轉(zhuǎn)換為“享受型”，老板電器高端化的廚電品牌優(yōu)勢(shì)凸顯。

“老板電器獨(dú)創(chuàng)的高端品牌模式，可以歸結(jié)為‘一個(gè)基礎(chǔ)’、‘一個(gè)核心’、‘三個(gè)特征’，一個(gè)基礎(chǔ)就是必須專注于一個(gè)行業(yè)，深入研究；一個(gè)核心就是高價(jià)值；三個(gè)特征就是在產(chǎn)品技術(shù)上持續(xù)創(chuàng)新引領(lǐng)，在品牌內(nèi)涵上增強(qiáng)品牌文化價(jià)值感，在消費(fèi)體驗(yàn)上全面超越消費(fèi)者預(yù)期?！蓖鮿傔@樣對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者介紹。

正像國(guó)際諸多頂尖企業(yè)那樣，老板電器在技術(shù)上的確做到源源不斷創(chuàng)新。公司獨(dú)創(chuàng)的油煙機(jī)大吸力系統(tǒng)、從攏吸、強(qiáng)濾、速排、節(jié)能定義大吸力標(biāo)準(zhǔn)，多次引領(lǐng)行業(yè)吸力變革，全新一代埃菲爾油網(wǎng)，反轉(zhuǎn)深吸系統(tǒng)，提升吸油煙排煙效率；灶具的3D速火、聚中勁火技術(shù)、大大提升效率……持續(xù)的創(chuàng)新，明顯讓老板電器與同行拉開差距。

為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品質(zhì)提升，老板電器已斥巨資建設(shè)數(shù)字化智能制造基地，并實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)?！袄习咫娖鲾?shù)字化智能制造基地是廚電行業(yè)首個(gè)高端智能化制造基地，在整個(gè)家電都在談?wù)撝悄芑a(chǎn)品，所有人都聚焦在智能化產(chǎn)品發(fā)展方向時(shí)，老板電器則是在提升研發(fā)能力，進(jìn)行智能制造的升級(jí)?！鄙鲜鐾鮿傔@樣介紹。

除了執(zhí)著高端路線外，渠道方面的突破創(chuàng)新老板電器也不敢掉以輕心。

老板電器內(nèi)部高管人員近日在回應(yīng)機(jī)構(gòu)的一次調(diào)研提問(wèn)時(shí)表示，國(guó)內(nèi)廚電行業(yè)相當(dāng)分散，全國(guó)生產(chǎn)吸油煙機(jī)的企業(yè)有300家，公司在全市場(chǎng)銷售量占比僅9%，近幾年通過(guò)市場(chǎng)占有率的不斷提高實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。通過(guò)各渠道快速增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)總體增長(zhǎng)，電商渠道2015年增速70%以上。

老板電器仍在積極推進(jìn)渠道變革，加快渠道下沉，如實(shí)施“千人合伙人計(jì)劃”，根據(jù)拆分區(qū)域小的特征，創(chuàng)新了代理公司本部事業(yè)合伙人和三四級(jí)市場(chǎng)的激勵(lì)分享模式。與此同時(shí)，在保持原有強(qiáng)勢(shì)渠道的基礎(chǔ)上，不斷開拓創(chuàng)新渠道，目前已建立了KA、專賣店、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、電視購(gòu)物、工程精裝修、櫥柜商、互聯(lián)網(wǎng)家裝公司等多元化的渠道結(jié)構(gòu)。

居安思危

廚電細(xì)分在家電領(lǐng)域是個(gè)特殊的存在，異于領(lǐng)域內(nèi)其他細(xì)分行業(yè)，高端市場(chǎng)并不被外資品牌所控制，老板電器、方太等這樣的國(guó)內(nèi)品牌牢牢占據(jù)著市場(chǎng)，并且行業(yè)逐漸有呈現(xiàn)雙寡頭格局趨勢(shì)。

“廚電這個(gè)領(lǐng)域，外資品牌進(jìn)不來(lái)的原因，跟中西烹飪文化差異、外資品牌不了解國(guó)內(nèi)消費(fèi)者消費(fèi)屬性等有關(guān)。與國(guó)內(nèi)其他品牌相比，老板電器方面的專注程度甚高，如從公司每年高研發(fā)費(fèi)投入就可以看出一二，這讓多數(shù)其他品牌公司很難與之匹敵。一些多元化的家電企業(yè)，雖有心想搶占高端油煙機(jī)市場(chǎng)，但精力和資源的匹配度定不如老板電器等這樣的龍頭企業(yè)。”一位家電行業(yè)的資深觀察人士對(duì)記者這樣表示。

而對(duì)于老板電器而言，其并非沒有遠(yuǎn)憂。

上述觀察人士也表示，老板電器的規(guī)模也是一個(gè)局限?！跋啾燃译妰?nèi)其他領(lǐng)域公司，老板電器40多億元這樣的銷售規(guī)模有些過(guò)于小。就我所知，公司正在發(fā)力的中央油煙凈化系統(tǒng)CCS項(xiàng)目，目的也是希望能夠進(jìn)一步拓展公司的發(fā)展規(guī)模。”

長(zhǎng)江證券分析師徐春在4月份發(fā)布的研報(bào)中表示，老板電器快速增長(zhǎng)主要得益于自身采取的多項(xiàng)舉措，以及在營(yíng)銷方面取得的一定成果?！肮緩?010年上市到2015年年報(bào)披露一共披露六份年報(bào)，總體而言業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，連續(xù)六年公司復(fù)合收入增速接近30%，復(fù)合利潤(rùn)增速都在40%以上，但隨著房地產(chǎn)行業(yè)紅利逐步減退，且在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇大背景下，公司要保持超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難度會(huì)比以前稍大?！逼湟策@樣認(rèn)為。