作者：劉旭

“鐵礦石期貨國際化方案解決了人、錢、物三方面問題，對境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)公司的參與路徑、交割結(jié)算及風(fēng)控監(jiān)管等進(jìn)行了明確規(guī)定，保障國際化工作順利實(shí)施?！?2月3日，在大商所舉辦的國際化方案座談會上，大商所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳緯對鐵礦石期貨國際化方案進(jìn)行了介紹。陳緯指出，鐵礦石期貨國際化將引入國外礦山、貿(mào)易商、鋼鐵企業(yè)及投資者參與大連鐵礦石期貨交易，提升大連鐵礦石價格的市場代表性和全球影響力。

鐵礦石期貨對外開放的最終目標(biāo)是使境內(nèi)外投資者在同一平臺上競價撮合，從而形成國內(nèi)外均認(rèn)可的價格。經(jīng)過多年探索，大商所以“積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)、以我為主、風(fēng)險可控”為原則，研究制定了鐵礦石期貨引入境外交易者方案。

據(jù)了解，該方案的核心是處理好鐵礦石期貨國際化中面臨的人、錢、物三方面問題，在鐵礦石期貨原有合約和基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變的基礎(chǔ)上，采取人民幣計價結(jié)算，境外交易者通過境內(nèi)期貨會員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與，境外資金使用參照特定品種方式管理，通過保稅交割制度解決境外交易者實(shí)物交割問題。

在境外參與者管理方面，大商所立足現(xiàn)有平臺，在鐵礦石期貨國際化初期允許境外交易者通過境內(nèi)期貨會員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托境內(nèi)期貨會員兩種路徑參與交易。在境外交易者管理方面遵從實(shí)名認(rèn)證、一戶一碼的境內(nèi)外統(tǒng)一原則，境外交易者的下單指令必須經(jīng)過境內(nèi)會員的事前風(fēng)控，才能進(jìn)入交易所的撮合系統(tǒng)，使我國現(xiàn)有的風(fēng)控制度對境外參與者仍有較強(qiáng)制約性。

在資金管理方面，要求通過境內(nèi)經(jīng)紀(jì)公司參與交易的境外參與者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，必須在境內(nèi)指定存管銀行開立開立人民幣期貨結(jié)算賬戶和外匯專用期貨結(jié)算賬戶?？捎糜诖笊趟F礦石期貨交易的外幣幣種包括境外美元和境外人民幣。其中，境外美元只能作為抵押品，由境內(nèi)會員根據(jù)境外交易者實(shí)際盈虧，代客戶向銀行發(fā)起結(jié)售匯。境外人民幣可按1:1的比例直接參與鐵礦石期貨交易。

在實(shí)物交割方面，境外交易者可通過保稅交割解決實(shí)物交割問題。目前保稅交割制度已落地，規(guī)定保稅倉單可用于實(shí)物交割、倉單轉(zhuǎn)讓、沖抵保證金、質(zhì)押融資和注銷倉單等環(huán)節(jié)。同時，大商所設(shè)計了以保稅狀態(tài)的鐵礦石進(jìn)行履約的提貨單交割制度，鼓勵國際礦山直接參與。目前，大商所已在大連港設(shè)置保稅交割倉庫，貼水10元/噸。隨著國際化深入發(fā)展，未來將在其他港口增設(shè)保稅交割倉庫?！拌F礦石期貨保稅交割制度保障了實(shí)物交割順暢，便于國外礦山、鋼鐵企業(yè)參與大連鐵礦石期貨交易?！?大連海關(guān)加工貿(mào)易監(jiān)管處副處長朱冬梅表示。

行之有效的監(jiān)管制度，是鐵礦石期貨國際化順利開展的重要保障。大商所在鐵礦石期貨國際化方案中，對保證金、漲跌停板、限倉制度、大戶報告制度、交易限額、投資者適當(dāng)性要求、異常交易管理等進(jìn)行了明確規(guī)定，在豐富監(jiān)管手段的同時，保持了境內(nèi)、境外客戶監(jiān)管制度和標(biāo)準(zhǔn)的一致性。

據(jù)了解，國外眾多鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商都希望參與我國鐵礦石期貨交易。斯騰貿(mào)易公司是境外鐵礦石貿(mào)易企業(yè)，其母公司是一家玻利維亞的礦山企業(yè)。據(jù)其首席執(zhí)行官Enrique Delgado介紹，公司現(xiàn)有鐵礦石品種符合大商所的交割品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，未來將積極參與大商所鐵礦石期貨交易，并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉庫，進(jìn)一步拓展中國市場。同時，國內(nèi)期貨公司、銀行機(jī)構(gòu)也已開展了國際化業(yè)務(wù)的籌備工作。海通期貨總經(jīng)理吳紅松表示，公司在組織架構(gòu)、團(tuán)隊建設(shè)、客戶儲備方面做了積極準(zhǔn)備，持續(xù)開展業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)和引進(jìn)國際化衍生品人才，迎接鐵礦石期貨國際化到來。交通銀行總行金融機(jī)構(gòu)部副總經(jīng)理徐俊婷表示，銀行在境內(nèi)外聯(lián)動和服務(wù)方面具有經(jīng)驗(yàn)，目前已按鐵礦石國際化規(guī)則完成了相關(guān)準(zhǔn)備工作，并將與交易所、期貨公司合作，研究開展境外保證金充抵業(yè)務(wù)創(chuàng)新，更好服務(wù)境內(nèi)外交易者。

未來，隨著鐵礦石期貨國際化正式實(shí)施，境外產(chǎn)業(yè)客戶和境外機(jī)構(gòu)不斷參與交易，有利于進(jìn)一步提高大商所鐵礦石期貨法人成交和持倉比，優(yōu)化市場投資者結(jié)構(gòu)。尤其是上游礦山、中游鐵礦石貿(mào)易商以及下游鋼鐵企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈均參與進(jìn)來，通過保稅交割打通境內(nèi)外市場實(shí)物通道，使期貨市場的價格博弈更加充分，進(jìn)而推動全產(chǎn)業(yè)鏈共同參與形成的鐵礦石“大連價格”更具行業(yè)代表性和全球影響力。