雖然長(zhǎng)城汽車已就收購(gòu)Jeep一事表明了態(tài)度，但隨著其半年報(bào)的出爐，業(yè)績(jī)的不樂觀使得不少業(yè)內(nèi)人士再次發(fā)問：長(zhǎng)城要憑借什么來進(jìn)行收購(gòu)？

8月25日晚間，長(zhǎng)城汽車披露半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入412.56億元，同比下降1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)24.2億元，同比下降50.87%。

公司方面回應(yīng)稱，促銷及廣告費(fèi)用的增加影響了凈利潤(rùn)。記者查閱其財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，上半年長(zhǎng)城汽車的廣告及媒體服務(wù)費(fèi)就達(dá)2.6億元，同比大增139%。

隨著半年報(bào)披露凈利潤(rùn)銳減，截至8月28日收盤，長(zhǎng)城汽車港股下跌3.84%。

在這樣的情況下，收購(gòu)Jeep一事被不少業(yè)內(nèi)人士稱作是“蛇吞象”。有不愿具名的分析師向記者表示，F(xiàn)CA如果要把Jeep賣掉，開出的價(jià)格絕對(duì)不會(huì)低，對(duì)于目前的長(zhǎng)城來說，是否有足夠的能力和資金來承擔(dān)這筆收購(gòu)，并不容樂觀。

同時(shí)他提到，就現(xiàn)在各方的態(tài)度來看，所謂的收購(gòu)事宜也只是長(zhǎng)城單方面表達(dá)了意愿。隨著FCA方面發(fā)布了否認(rèn)聲明，似乎對(duì)與長(zhǎng)城接觸一事表現(xiàn)冷淡。

廣告費(fèi)用大增

根據(jù)其半年報(bào)顯示，1月份-6月份，公司的營(yíng)業(yè)總收入為412.56億元，同比下降1%；扣非凈利潤(rùn)為20.92億元，同比減少56.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為24.2億元，同比下降50.87%。

對(duì)此，公司方面表示，上半年凈利潤(rùn)銳減，主要有兩個(gè)原因：一是讓利賣車及營(yíng)銷活動(dòng)和廣告投放的大幅增加；二是為提升SUV產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，在研發(fā)上加大了投入。

乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示，上半年長(zhǎng)城汽車的銷售費(fèi)用總共是15.7億元，與去年同期相比增長(zhǎng)了1.67億元，這部分增長(zhǎng)主要來自其廣告費(fèi)用所增長(zhǎng)的1.5億元。

記者查閱長(zhǎng)城汽車財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，上半年，其廣告及媒體服務(wù)費(fèi)為2.6億元，與上年同期相比增加了139%。差旅費(fèi)為1386萬元，同比增長(zhǎng)57.5%。

據(jù)了解，由于WEY品牌的推出，長(zhǎng)城“不在媒體投放廣告”的慣例逐漸被打破。其董事長(zhǎng)魏建軍也頻繁出現(xiàn)在臺(tái)前，為品牌代言宣傳。崔東樹提到，這部分的投入對(duì)未來長(zhǎng)城品牌的提升是有促進(jìn)作用的。

收購(gòu)Jeep不被看好

收購(gòu)Jeep一事，對(duì)于長(zhǎng)城汽車的好處是顯而易見的。崔東樹提到，長(zhǎng)城收購(gòu)Jeep，有助于其提升自身品牌，同時(shí)也能借道Jeep的資源，將自主品牌打入包括美國(guó)在內(nèi)的全球市場(chǎng)。

但僅從資金和價(jià)格方面，長(zhǎng)城所面臨的壓力就不會(huì)小。

根據(jù)其年報(bào)顯示，長(zhǎng)城汽車去年的營(yíng)業(yè)收入為984.44億元，折合147.6億美元，而FCA去年的營(yíng)收則高達(dá)1310億美元。

同時(shí)據(jù)了解，根據(jù)最新股價(jià)，F(xiàn)CA市值約為301億歐元，約合人民幣2365億元，接近東風(fēng)集團(tuán)現(xiàn)金的8倍，吉利的16倍，廣汽的19倍，長(zhǎng)城的125倍。

從長(zhǎng)城汽車最新披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，截至今年6月30日，其流動(dòng)資產(chǎn)為444億元人民幣，較2016年底減少了近100億元。從賬上資金上看，截至6月30日，長(zhǎng)城汽車持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為57.6億元。

有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)階段來看，收購(gòu)FCA是不靠譜的。其收購(gòu)價(jià)格之高昂，自主品牌可能難以承擔(dān)。而根據(jù)此前的消息，在收購(gòu)預(yù)案中，中國(guó)企業(yè)提出了高于FCA市值的價(jià)格，但因未達(dá)到其預(yù)期的報(bào)價(jià)，而被拒絕。

他表示，Jeep作為FCA投資組合中最有價(jià)值的部分，從理論上來說，比FCA整個(gè)汽車制造商更有價(jià)值。

而根據(jù)摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯（Adam Jonas）的估算，Jeep獨(dú)立后價(jià)格將達(dá)到335億美元，而FCA整體出售為320億美元。

此前長(zhǎng)城汽車發(fā)言人徐輝曾就資金問題回應(yīng)稱，品牌有著良好的盈利記錄，不僅可以利用累積的利潤(rùn)，還可以利用其在資本市場(chǎng)的渠道促成收購(gòu)交易。

在長(zhǎng)城汽車披露半年報(bào)后，并不盡如人意的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，顯然加重了業(yè)內(nèi)對(duì)此次收購(gòu)的質(zhì)疑。上述分析師表示，目前來看，長(zhǎng)城收購(gòu)Jeep一事不是定論，只是長(zhǎng)城單方面表達(dá)了意愿。而隨著FCA方面發(fā)布否認(rèn)聲明，似乎對(duì)收購(gòu)一事表現(xiàn)冷淡。

(陳煒)